Hilangnya Kepercayaan pasar global adalah salah satu dampak paling merusak dari krisis moneter 1997/1998 di Indonesia. Ketika nilai tukar Rupiah mulai anjlok dan Krisis Ekonomi memburuk, investor asing yang sebelumnya menanamkan modal besar besaran di pasar saham, obligasi, dan sektor properti mulai panik. Perasaan tidak pasti dan risiko kerugian yang tinggi memicu eksodus modal besar besaran (capital flight) yang mempercepat kejatuhan nilai Rupiah.
Penyebab utama Hilangnya Kepercayaan ini adalah buruknya tata kelola korporasi dan ketidakmampuan pemerintah dalam merespons krisis dengan cepat dan meyakinkan. Banyak investor asing terkejut dengan tingginya utang luar negeri swasta yang tidak terhedging dan praktik KKN yang diungkap oleh krisis. Mereka menilai risiko investasi di Indonesia jauh lebih tinggi daripada yang diperkirakan semula, mendorong penarikan dana secara agresif.
Kebijakan Penanganan Krisis yang diambil oleh pemerintah saat itu, seperti pengumuman Kehancuran Sektor perbankan melalui likuidasi 16 bank, bukannya menenangkan, malah memperparah kepanikan. Hilangnya Kepercayaan meluas dari sektor perbankan ke seluruh pasar modal dan valuta asing. Investor asing menilai langkah yang tiba tiba dan tanpa persiapan matang itu sebagai tanda ketidakmampuan otoritas dalam mengelola krisis.
Eksodus modal ini menciptakan efek domino yang merusak. Penarikan dana asing memaksa bank sentral menghabiskan cadangan devisa untuk menopang Rupiah, namun upaya itu sia sia. Nilai Rupiah terus tertekan, yang kemudian melumpuhkan sektor riil karena biaya impor bahan baku menjadi sangat mahal, memicu gelombang Pemutusan Hubungan Kerja.
Dampak dari Hilangnya Kepercayaan pasar terhadap Indonesia terasa hingga bertahun tahun kemudian. Meskipun ekonomi mulai pulih pasca Reformasi 1998, Indonesia butuh waktu lama untuk menarik kembali investasi asing langsung (FDI) dalam volume besar. Investor menjadi sangat berhati hati, menuntut reformasi hukum, perbaikan transparansi, dan tata kelola yang jauh lebih ketat.
Pelajaran yang diambil dari pengalaman ini sangat jelas: integritas institusi dan Transparansi Anggaran adalah kunci untuk menjaga stabilitas pasar. Investor asing akan tetap berada di pasar yang mereka anggap adil dan memiliki kepastian hukum, terlepas dari fluktuasi ekonomi regional.
Untuk memulihkan Hilangnya Kepercayaan, pemerintah pasca Reformasi fokus pada pembentukan lembaga independen seperti Komisi Pemberantasan Korupsi (KPK) dan penguatan Otoritas Jasa Keuangan (OJK). Langkah langkah ini bertujuan meyakinkan pasar global bahwa risiko investasi di Indonesia telah berkurang secara struktural.
Pada akhirnya, krisis 1998 mengajarkan bahwa modal adalah penakut. Stabilitas nilai mata uang dan pertumbuhan ekonomi berkelanjutan sangat bergantung pada Hilangnya Kepercayaan terhadap janji reformasi yang kredibel dan komitmen terhadap tata kelola pemerintahan yang baik.